• 4月11日,中國央行行長易綱在博鰲論壇上明確指出,中國金融業將會2018年全面執行更加開放的措施,其中對房價影響最大的主要是以下幾點: 

    第一,全面取消外資銀行在中國的持股比例,給予中外資完全的一樣的待遇,允許外資銀行在中國設立分行和子行。 

    第二,鼓勵在信托、金融租賃、汽車金融、貨幣經紀、消費金融等銀行業金融領域引入外資。 

    第三,大幅度擴大外資銀行業務范圍。 

    其實自從中國從2017年下半年進入金融去杠桿周期之后,居民家庭桿杠率明顯下降,由于首付的大幅度提高,房價出現了全面回調。 

    那么隨著金融業的全面開放,未來房價是否會企穩回暖,重現出現一個新的高峰期呢? 

    【1】 

    金融業的全面開放 

    重在穩住資金外流,加大資金引入,推動產業升級 

    金融業的全面改革開放,之所以選擇在這個節點,有著明顯的國內外背景因素。 

    對外,美國加息減稅,又攪動貿易戰的大棒,意在吸引全世界資金回流和產業回流,解決美國的就業問題和產業空心化問題。 

    而對內,中國經過2014-2016年的高信貸釋放,國內杠桿率已經非常高,金融風險凸顯,但是國內又同時面臨產業升級轉型,急需資金灌溉,加大基礎設施的建設。 

    因此對于中國目前的狀態,可以說是內外交困。因此如何有效的留住外資,同時大力吸引全球資本投資中國,已經成為中國產業轉型升級的關鍵。 

    一句話總結,沒有錢,啥都干不成! 

    因此選擇在這個節點,進行金融業的全面開放,本質上就是與狼共舞:既迫切需要全球資本來投資中國,推動中國的產業升級,同時又擔心全球資本的進入會推高國內的杠桿率,對中國金融業形成重大沖擊。 

    1998年韓國開放金融業之后,大量外資銀行進入韓國,由于外資銀行大多數傾向于個人貸款,從而導致韓國居民家庭的杠桿率大幅度提高,桿杠率從2004年的103%上升至2011年的35%,直接推動2000年以后韓國房價大幅上升。 

    【2】 

    外資大幅流入中國必將推動流動性逐漸走向寬松 

    中性偏緊的貨幣政策可能難以維系 

    目前中國的金融業盈利水平仍然處于全球較高的水平,對全球資本具有較高的吸引力。 

    因此一旦中國大幅度開放金融業,外資可能將會大量涌入,中國的外匯儲備必將進一步提升,從而會推動國內的外匯占款比例增加,貨幣供應速度必將加快。 

    這樣一來,雖然一舉解決了國內目前流動性偏緊的局面,但是也給目前中國去金融,降杠桿的整體政策導向帶來了更多的不確定性。 

    尤其是房地產行業,外資大量涌入可能將會推動資金大量進入房地產行業,尤其是會推動居民家庭的杠桿率,房價極有可能會逐漸企穩回升。 

    錢多了,貸款容易了,房價就會面臨上漲的沖動! 

    【3】 

    外資銀行在執行房貸政策方面更加靈活,便捷 

    最關鍵的是,授信額度不會受到制約 

    外資銀行雖然在中國進入的時間已經很早,但是由于受到業務范圍狹小、網點偏少等條件制約,業務開展困難較大。 

    目前外資銀行雖然也可以申請房貸,但是中國房貸業務中,僅有不到5%的比例是在外資銀行做的房貸業務。  

    在放貸業務中,外資銀行看重的是客戶征信水平,并沒有所謂的授信額度的制約。只要你的征信夠好,客戶優質,貸款并不難,同時不會受到由于銀行授信額度短缺而出現不能貸款的情況。 

    因此金融業的放開,本質上相當于給目前的房貸開一個另外的通道,大量優質型客戶可能會選擇外資銀行進行房貸業務,必將會推動整個房地產的桿杠率和資金周轉速度。 

    綜合來看,中國在這個時刻宣布金融業的全面開放,并同時確定了金融業措施將會在2018年全部執行落定,這可能會在2019年推動房價的企穩回升。 

    一個方面,國內的資金流動性將會加大,外資流入肯定會加大對人民幣的需求,從而推動了印錢的數量和速度激增,貨幣貶值速度會明顯加快。 

    而另一個方面,由于外資銀行偏向于個人貸款,風險低,盈利點強,從而會導致國內房地產桿杠率的提高。  

    因此,外資投資中國的同時,本質上也在投資中國的房地產!

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